比喩がごっちゃなので、そも意味を書き連ねているだけです。
時系列なにそれおいしいの？主義です。（歌詞だもん！←）

「沈没船・船」＝僕、「星」＝君、のことです！
海に沈んでいくにつれ滲んで見えなくなる星からイメージしたものですw

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かかげた信号の赤と　←頭の中の危険信号。しょっぱなから戸惑ってます。
目の前に広がる黒　←深海の闇。
望遠鏡をのぞいて　
涙　濡れる沈没船　←好きだった人と家路に見た星空を思い出しています。

もう忘れたんだよ
何度手を伸ばしたかも　光の差すほうへ


誰もいない街の中　←海中のイメージ。
僕は吸えない息を吐いた
胸を刺すこの痛みは
あふれて僕をおぼれさせるから　←「あふれる涙で溺れてしまいそうだ」、と。


波がさらう小舟を　何も言わず見つめる
失くしてから築いた　星を囲う砂の城　←もういない「君」の残像を必死にかき集めるイメージ。
問いながら消えてった　水面を僕に染めた
失くしてから気付いた　君の温もりさえ


声にならない声を
ぐしゃぐしゃな心を
うたかたの思い抱きしめて
こぼれ落ちたんだ　←崖から海に飛び込んだ。


ああ　流れてってよ
何も見えないの　←「胸がいっぱいで一人では抱えきれないの」。
遠くかすんでく君のため
泣きたくないよ


淡い泡の恋を抱いた
その続きを夢　描（えが）いて　←「君」との未来を夢見てます。
わかってるの　あの星に
焦がれた手は空をつかんだのに…　←「叶わなかったなぁ…」と自嘲気味です。


青に堕ちた船（ぼく）に
君は気付くのかな　←自分が死んだら「君」も少しは泣いてくれる？的な。思考が病んできてるｗｗ
舵を握る手も絶え絶えにーーーーここでサヨナラ


ああ　胸に残る
ものは何もない　←「後悔も孤独も心残りも、全部海水が流していってくれた」「息がヤバい」
僕の最期の言葉　ひとつ
青に溶けてく

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……と、大体こんなもんです！自分の語彙のなさで頭が痛いｗ
これからもイミフなものを大量生産していきたいと思います！
（いや、まず語彙を増やｓ)ry）
これからもよろしくお願いします！
お仕事待ってます！٩(╹⌓╹ )۶